Ожидается, что Китай установит целевой показатель экономического роста на 2026 год на уровне 4,5%–5,0% во время предстоящего Всекитайского собрания народных представителей (ВСНП), что сигнализирует о том, что политики могут быть готовы принять более медленное расширение в обмен на долгосрочное структурное здоровье.
Ежегодное собрание, которое начинается 5 марта, станет критически важной платформой для Пекина для представления нового пятилетнего плана. Аналитики внимательно следят за конкретными мерами по оживлению хрупкого потребительского рынка и управлению продолжающимся спадом на рынке недвижимости, который продолжает давить на вторую по величине экономику мира.
Политическое совещание может стать «новым катализатором» для китайских акций, которые показывают слабые результаты в этом году. Исторически циклические и секторы недвижимости демонстрировали наиболее сильный рост в течение месяца после этого события при условии, что политические сигналы были четкими.
Основной темой предстоящего саммита, как ожидается, станет кампания «анти-инволюции», запущенная в 2025 году для сдерживания «беспощадных» ценовых войн, которые поразили такие отрасли, как солнечная энергетика и электромобили. Правительство настаивает на переходе к качеству и инновациям вместо простого объема производства.
Первые признаки свидетельствуют о том, что это работает: цены в цепочке поставок солнечной энергии начинают стабилизироваться, а акции в этом секторе достигли двухлетних максимумов.
В технологическом пространстве инвестиционный ландшафт также меняется. Искусственный интеллект по-прежнему остается основным драйвером рынка, но фокус смещается от традиционных интернет-гигантов, таких как Alibaba Group Holdings Ltd АДР (NYSE:BABA) и Tencent Holdings Ltd АДР (F:NNN1y). Вместо этого капитал перетекает в более мелкие специализированные компании, которые рассматриваются как более прямые бенефициары революции искусственного интеллекта. Такие компании, как MiniMax Group Inc (HK:0100), выиграли от этой ротации.
Для поддержки своих амбиций роста и стабилизации внутреннего спроса Пекин, как ожидается, будет активно использовать рынок облигаций. Аналитики прогнозируют выпуск примерно 1,5 триллиона юаней ($219 миллиардов) в ультрадлинных специальных суверенных облигациях, что больше, чем 1,3 триллиона юаней в прошлом году.
Это фискальное стимулирование предназначено для финансирования крупных инфраструктурных проектов и стимулирования потребления — области, где предыдущие политические усилия были скудны на конкретику. Однако некоторые аналитики, включая экспертов Morgan Stanley, остаются осторожными. Они указывают на риск «разочарования в политике», если ВСНП не представит агрессивный план спасения рынка жилья, где продажи домов еще не нашли твердого основания.
Ожидается также, что предстоящий план займет более смелую позицию в отношении интернационализации юаня. Пекин дал сигнал о своем намерении бросить вызов глобальному доминированию доллара США.
