Экономисты считают, что бум производительности, вызванный искусственным интеллектом — в случае если он осуществится — даст крупным экономикам время на оздоровление государственных финансов, хотя и не станет главным инструментом решения проблемы.

На кону стоит очень многое: у большей части богатых экономик госдолг уже превысил 100% ВВП и, по прогнозам, продолжит расти из-за расходов на стареющее население, процентных выплат и давления в пользу наращивания расходов на оборону и борьбу с изменением климата.

Американские чиновники оптимистичны и ждут от ИИ только ускорения экономики. Эксперты говорят, что эта ‌технология способна вывести мир из фазы спада производительности, наблюдающейся после 2008 года, за счет повышения эффективности работников и предоставления им возможности сосредоточиться на более продуктивных задачах.

Более высокие темпы экономического роста могут сделать государственные расходы и долговую нагрузку более управляемыми, а также помочь избежать пристального внимания со стороны «бондовых мстителей» — инвесторов, которые наказывают правительства за расточительность.

Организация экономического сотрудничества и развития и трое экономистов представили Рейтер предварительные оценки того, как долгосрочный рост производительности труда под влиянием искусственного интеллекта может сказаться на состоянии государственных финансов.

Заместитель директора ​отдела экономической политики и исследований ОЭСР Филиз Унсал сказал, что если резкий ​рост производительности, обусловленный ИИ, повлечет за собой увеличение занятости, госдолг стран организации, от США до Германии и ​Японии, ⁠сократится на 10 процентных пунктов от примерно 150% объема производства, ожидаемых в 2036 году.

Однако даже в этом случае показатель существенно превысил бы текущий уровень в 110%.

Многое будет зависеть от ‌того, перевесит ли в конечном счете создание рабочих мест их сокращение вследствие автоматизации, а также от того, ‌будут ли компании направлять возросшую прибыль на повышение зарплат и как правительства будут управлять расходами.

Согласно наиболее оптимистичным сценариям двух других экономистов, госдолг США будет расти медленнее — примерно до 120% в течении следующего десятилетия с нынешних около 100% ВВП. Третий ​экономист практически не ожидает изменений.

«Производительность — это как магия. Она кардинально улучшает бюджетную динамику», — сказала Иданна Аппио из First Eagle Investment Management.

«Но наши бюджетные проблемы далеко выходят за рамки того, что способна исправить производительность», — сказала ‌Аппио.

Рейтинговое агентство S&P пока не прогнозирует значительного влияния для госфинансы вплоть до конца десятилетия.

«Единственный сценарий, на который уповает американская администрация — спасение в последний момент», — сказал Марк Патрик из Teachers Insurance and ​Annuity Association of America, добавив, что это не то, на что можно твердо рассчитывать.

Экономисты не предоставили оценок для других стран. Тем не менее, согласно исследованию ОЭСР, искусственный интеллект может повысить производительность труда в Великобритании в ‌степени, сопоставимой с США, тогда как в Италии и Японии вдвое меньше, что объясняется более низкими темпами внедрения технологии и меньшим размером секторов, способных извлечь из нее выгоду.

В конечном счете, именно динамика бюджета определит, насколько рост производительности под влиянием ИИ способен компенсировать увеличение долговой нагрузки. Наиболее серьезным испытанием при этом остается демографический фактор.

«В основе долговой проблемы лежат старение населения и социальные льготы, с ним ​связанные», — сказал Кевин Кханг из Vanguard.

«Решение этой проблемы требует наведения ​порядка в бюджетной сфере, а искусственный интеллект лишь дает нам ‌время», — сказал он.

Ханг считает наиболее вероятным сценарий, при котором ИИ обеспечит рост экономики США в среднем на 3% вплоть до 2040 года. ФРС оценивает потенциальный подъем в 2%.

По его оценкам, более высокие темпы роста экономики ​и налоговые поступления замедлят увеличение госдолга США примерно до 120% от объема производства к концу 2030-х годов. В случае если искусственный интеллект не оправдает надежд, рост замедлится и под давлением рынка вырастет стоимость обслуживания долга, он, по его прогнозам, может достичь 180% ВВП.

С тех пор как после пандемии доходность облигаций в развитых экономиках резко пошла вверх, инвесторы в бонды не медлят с наказанием правительств за бюджетное расточительство.

Аппио отметила, что сокращение иммиграции в США усугубляет демографические проблемы.

«Шок на рынке труда сводит на нет какой бы то ни было прирост производительности, обеспечиваемый искусственным интеллектом», — сказала она, добавив, что без ИИ поводов для беспокойства было бы куда больше.

Рост производительности в масштабах всей экономики должен привести к увеличению налоговых поступлений. Однако если ИИ приведет к снижению занятости или конкуренции, а прибыль и капитал — которые зачастую облагаются налогом в меньшей степени, чем труд, — получат наибольшую выгоду, налоговые поступления могут не оправдать ожиданий.

Что касается расходов, повышение эффективности государственного сектора могло бы способствовать снижению затрат, однако существует ​риск того, что расходы будут расти вместе с экономикой.

Именно поэтому Кент Сметтерс ⁠из Пенсильванского университета не ждет сильных подвижек госдолга США в течение десяти лет.

Даже если темпы роста будут выше, чем ожидается сейчас, это все равно окажет незначительное влияние на сокращение расходов на социальное обеспечение, которое составляет пятую часть федеральных расходов, поскольку выплаты индексируются в соответствии со средней заработной платой, сказал Сметтерс. Другие ‌расходы на рабочую силу, покрываемые государством, также возрастут, если повышение производительности увеличит зарплаты в частном секторе, добавил он.

«Очень важно понять, будет ли расти заработная плата», — сказала Унсал из ОЭСР, добавив, что рост заработной платы ‌более вероятен в том случае, если ИИ не приведет к увеличению занятости.

Существуют, разумеется, и расходы на обслуживание долга, которые будут зависеть от того, будут ли выше реальные процентные ставки. Дискуссия на эту тему уже разворачивается в ФРС.

Будущее неизвестно, и ​новый шок способен в короткие сроки полностью изменить ход этих рассуждений.

Если наступит рецессия, ИИ может не успеть развернуться в полной мере до того, как рынок начнет проявлять ‌беспокойство о бюджетной траектории, сказал Кристиан Келлер из Barclays.