Несмотря на высокие ставки, кредитование продолжает быстро расти, лишь немного замедляясь, следует из данных ЦБ за август. За месяц корпоративный кредитный портфель банков вырос еще на 1,5 трлн руб. до 82,9 трлн руб. Это меньше, чем в июле (1,8 трлн руб., +2,3%), но все равно много, констатирует регулятор. Рост кредитования по-прежнему опережает прогноз ЦБ, констатируют аналитики «Твердых цифр».
Прирост обеспечили рублевые кредиты, он оказался даже больше, чем в июле: 1,8 против 1,7 трлн руб. Замедление достигнуто за счет валютной части портфеля: валютные кредиты сократились на 0,3 трлн руб. за счет ряда крупных погашений и конвертаций из «токсичных» валют в рубли, объясняет ЦБ. Рублевые же кредиты в августе брали компании из самых разных отраслей, констатирует ЦБ. В основном они были направлены на пополнение оборотных средств: бизнес продолжает предъявлять повышенный спрос на оборотное финансирование.
ЦБ связывает это с увеличением операционных затрат, в том числе на логистику и зарплаты. Наметившееся во II квартале замедление их роста, судя по данным за июль, не получило развития, отмечают аналитики MMI, называя бурный рост зарплат главным фактором сохраняющейся высокой потребительской активности, но в то же время «важнейшим фактором роста издержек бизнеса, на порядок более значимым, чем рост издержек на обслуживание кредита».
Эти издержки растут не для всех. Например, по данным ЦБ, примерно 300 млрд руб. прироста кредитного портфеля пришлось на застройщиков жилья, которые малочувствительны к ставкам – они «в этом сегменте существенно ниже, чем по портфелю в целом, и зависят от наполнения счетов эскроу». Участники программ господдержки с субсидируемыми ставками тоже не замечают этого роста. Остальные же платят по полной. «Мы взять деньги в банке дешевле чем под 21% (ключевая ставка плюс 2%) не можем», – говорил президент «АвтоВАЗа» Максим Соколов.
Высокая инфляция также увеличивает операционные затраты и заставляет компании прибегать к кредитам. Дорожает логистика, внешнеторговые платежи, растут цены производителей. «Навес проинфляционных факторов остается внушительным, помимо перегретого спроса ценовая динамика будет подогреваться инфляцией издержек», – констатируют аналитики Райффайзенбанка.
При разогретом спросе компании легко перекладывают растущие издержки на потребителей, согласны аналитики MMI: «Инфляционная спираль “зарплаты-цены” пока продолжает раскручиваться». Дальнейший ускоренный рост заработной платы может стать уже непосильным для частных компаний, опасаются аналитики ЦМАКП.
Качество портфеля пока не вызывает у ЦБ опасений. Сумма проблемных корпоративных кредитов за месяц не изменилась – 3,6 трлн руб., а ее доля за счет роста портфеля даже немного снизилась (с 4,9% до 4,8%). «Это сейчас нет тревожных сигналов, – рассуждает инвестбанкир Евгений Коган. – А в следующем году ситуация может стремительно ухудшиться, но будет уже поздно».
