Российский экспортеры получают больше доходов в долларах США на фоне дорогой нефти, но этот выигрыш практически полностью нивелируется укреплением рубля, сказал первый зампред правления Сбербанка Александр Ведяхин в интервью Рейтер.

Крупнейшая российская нефтяная компания Роснефть сообщила, что заработала 115 миллиардов рублей в первом ‌квартале 2026 года. Это на 32,4% меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года на фоне более крепкого рубля.

«Конфликт на Ближнем Востоке окажет временную поддержку экономике России. Наши прогнозы по товарному экспорту с начала года выросли более чем на $100 миллиардов — с $388 до $491 — практически полностью благодаря росту ​цен», — сказал Ведяхин.

В 2025 году, по данным ​ЦБР, объем экспорта товаров из РФ составил $422,1 миллиарда, ​что на $11,6 ⁠миллиарда меньше показателя 2024 года из-за падения мировых цен на энергоносители.

«Крепкий рубль очень сильно давит на экспортёров, ‌и, как следствие, на бюджет… То есть, в долларах ‌доходы больше, а в рублях они примерно такие же», — сказал Ведяхин.

У ЦБР другие оценки. По словам зампреда ЦБР Филиппа Габунии, экспортные цены выросли ​сильнее, чем курс рубля, поэтому нельзя говорить о негативном влиянии укрепления национальной валюты на доходы экспортеров.

«Многое зависит от позиции ‌ЦБ в части динамики ключевой ставки, и одновременно многое зависит от курса доллара. Хорошая новость, что эти два фактора взаимосвязаны, — ​при снижении ставки национальная валюта будет постепенно ослабляться, потому что меньше будет интереса сберегать в рублях», — добавил Ведяхин.

Сбербанк ожидает, что на заседании ‌19 июня совет директоров ЦБР может понизить ключевую ставку более чем на 50 базисных пунктов на фоне замедления инфляции.

Президент РФ Владимир Путин предлагал российским нефтегазовым компаниям подумать о сокращении долгов — направить дополнительные доходы от ​роста цен на углеводороды на ​снижение долговой нагрузки и погашение задолженности ‌перед банками. Глава Центробанка Эльвира Набиуллина назвала это разумным предложением, так как у банков появятся возможности больше кредитовать других заемщиков.

«Мы у себя ​не видим усиленного погашения кредитов со стороны нефтяников. Частично это связано с тем, что экспортная выручка достаточно долго возвращается. Плюс, рубль крепкий, выручка в рублях в лучшем случае такая же, как и раньше», — сказал Ведяхин.

«Наблюдаем классическую историю с реализовавшимся валютным риском: кредиты по понятным причинам в основном в рублях, а выручка — в валюте. Рубль укрепляется, поэтому, к сожалению, вот эта разница и прилетела», — добавил он.

Другие банкиры предполагают, что нефтяные компании могут начать ускоренное погашение кредитов не раньше второго квартала 2026 года в силу временных лагов с поступлением выручки.

«У нас продолжается большой поток ⁠реструктуризаций. Особенно у экспортёров мы видим реструктуризации. Это не то чтобы дефолт, просто в силу укрепления рубля они не получают достаточного количества выручки в рублях. В основном, проценты выплачивают, но ‌основной долг погасить не могут», — сказал Ведяхин.

Во втором полугодии 2026 года, по его прогнозу, баланс факторов начнет смещаться в ‌сторону постепенного ослабления рубля.

«При крепком рубле начнется усиленный импорт, что вызовет повышенный спрос на валюту, а значит, начнется некоторое ослабление рубля. По ​мере снижения ставок, нормализации ситуации на сырьевых рынках и возобновления покупок валюты Минфином. Как результат, по ‌нашим прогнозам, курс будет возвращаться к ~85 к концу года», — сказал Ведяхин.